La inflación de mayo en Argentina podría desacelerarse, pero aún lejos de perforar el 2%

La inflación en Argentina muestra señales de continuar su desaceleración en mayo, según proyecciones de consultoras privadas. Este panorama se presenta luego de que el dato de abril marcara la primera baja en diez meses. Sin embargo, las estimaciones sugieren que, si bien la tendencia es a la baja, el índice mensual se mantendría por encima del 2%.

Esta moderación es impulsada en parte por la estabilidad en los precios de alimentos y bebidas, un rubro clave en la canasta básica. También influyen factores estacionales y ajustes acotados en combustibles. La incógnita reside ahora en si esta senda desinflacionaria podrá sostenerse en los próximos meses, considerando la necesidad de ajustar precios relativos y la inercia inflacionaria.

Desaceleración en abril y proyecciones para mayo

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril, que registró una suba del 2,6%, representó un punto de inflexión al ser la primera desaceleración en diez meses. Este valor estuvo relativamente en línea con las expectativas del mercado, aunque algunas consultoras esperaban una caída mayor. Dentro de los componentes que generaron optimismo, se destacó la suba del 1,5% en el rubro alimentos y bebidas, significativamente menor a la de meses anteriores. La inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, también mostró una baja, ubicándose en 2,3%, el dato más bajo desde octubre.

Para mayo, los relevamientos preliminares de consultoras como C&T indican una moderación. María Castiglioni, economista, señaló que “los datos del relevamiento de precios de C&T para lo que va de mayo muestran una moderación. El fin del pico estacional de educación e indumentaria juega un rol importante. La moderación de alimentos y bebidas es otro factor”. Otros elementos que contribuirían a una nueva baja en mayo incluyen las rebajas del “Hot Sale” y un ajuste limitado en los precios de los combustibles.

Estimaciones privadas

Diversas consultoras han presentado sus proyecciones para la inflación de mayo. María Castiglioni estimó que la inflación del mes podría situarse en torno al 2,2%. Por su parte, Fernando Marull se mostró un poco más optimista, proyectando una suba para este mes del orden del 2% al 2,1%.

Desde Adcap, si bien reconocieron la moderación observada en alimentos y otros componentes volátiles en abril, señalaron que “el dato nacional finalmente se ubicó ligeramente por encima del consenso, lo que sugiere que el pass-through de los ajustes de precios regulados y combustibles habría compensado parcialmente”. Consideraron que la próxima etapa de desinflación será “más compleja” debido a los ajustes de precios relativos y la inercia indexatoria, que continúan limitando la velocidad de desaceleración. Un informe de LCG también reveló una caída del 0,8% en los precios de los alimentos en la segunda semana de febrero, lo que consolida las expectativas de desaceleración.

Factores que influyen en la moderación

Varios elementos están contribuyendo a la desaceleración inflacionaria. La moderación en el rubro de alimentos y bebidas es uno de los más importantes, ya que tiene un peso significativo en el cálculo del IPC. La finalización de picos estacionales en educación e indumentaria también juega un rol. Además, la decisión de YPF de aumentar solo un 1% el precio de los combustibles y congelarlos por 45 días eliminó un potencial factor de repunte para mayo.

El Gobierno, por su parte, ha implementado medidas para impulsar una reducción adicional. La estabilidad cambiaria es considerada fundamental para equilibrar los precios. Asimismo, la base monetaria ha experimentado una caída del 5% en lo que va del año, lo que en términos reales representa casi un 17% menos de pesos en circulación que a fines de 2025, a pesar de una inflación acumulada del 12%.

Perspectivas y desafíos

La principal incógnita es si el proceso de desinflación podrá mantenerse en junio y julio, lo que se presenta como un desafío considerable. El pronóstico general es que el año finalizará con una inflación cercana al 31,5% registrado en 2025.

Otro punto relevante es si, a partir de esta desaceleración, se pondrá en marcha el plan de remonetización de la economía. Esto implicaría que el Banco Central continúe comprando dólares sin retirar los pesos del mercado, una estrategia que estaba planteada para la “fase 4” del plan monetario pero que no se había implementado debido a la necesidad de contener la inflación tras una suba acumulada de casi 9,5% en el primer trimestre del año.

Impacto en el salario real

A medida que la inflación se reduce, la expectativa es que se produzca una mejora en el salario real, que sufrió una caída en los primeros meses del año, afectando tanto a empleados públicos como a trabajadores en relación de dependencia. Esta recuperación del poder adquisitivo es un objetivo clave para la economía argentina y para el bienestar de los ciudadanos.

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