El Banco Central modera sus compras de divisas ante la presión sobre el dólar

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha ajustado su estrategia de intervención en el mercado de cambios, moderando la compra de divisas para sus reservas. Esta decisión responde a una renovada presión sobre el dólar en el segmento mayorista, donde la divisa acumula un aumento del 3,8% en lo que va de junio.

La estrategia de “calibración” del mercado cambiario busca evitar presiones adicionales sobre el tipo de cambio en un contexto de mayor demanda privada. Si bien el BCRA ha logrado superar la meta de compra de US$ 10.000 millones establecida para el año, la nueva dinámica del mercado exige cautela.

Intervenciones en el Mercado

Durante enero, el BCRA compró dólares en todas las ruedas de operación, excepto el 2 de enero. Sin embargo, en las últimas tres semanas de junio, se ha observado una menor escala en sus intervenciones. El promedio diario de compras en lo que va del mes no supera los US$ 77 millones, una cifra significativamente menor al promedio registrado en mayo.

Este menor ritmo de adquisición se traduce en que el BCRA se queda con un porcentaje menor del volumen operado en el mercado de contado para el dólar mayorista. En junio, esta participación ronda el 17%, en comparación con el 31,1% de abril y el 30,1% de mayo.

Factores de Presión

La creciente demanda de divisas se explica por diversos factores, entre ellos, las compras estacionales de Gas Natural Licuado (GNL). Se estima que estas adquisiciones podrían alcanzar alrededor de US$ 1.500 millones, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio. A esto se suma el fortalecimiento global del dólar, que impacta en las monedas de mercados emergentes.

Un deterioro en los términos de intercambio también ha contribuido a la presión cambiaria. Las compras de buques de GNL, que se concentran en los meses de invierno (junio y julio), implican la adquisición de entre 23 y 25 cargamentos por parte de Enarsa, con un costo promedio superior a US$ 60 millones por carga.

El impacto de esta dinámica también se refleja en el segmento bursátil. El dólar contado con liquidación (CCL) experimentó un salto del 3% en una sola jornada, superando los $1.530. Por su parte, el dólar minorista se mantuvo en torno a los $1.480 en las pizarras bancarias.

Monitoreo Clave para el Segundo Semestre

Analistas del mercado coinciden en que el ritmo de compras de reservas por parte del Banco Central será una de las variables más importantes a seguir en el segundo semestre del año. El Gobierno enfrenta vencimientos de deuda significativos, estimados en US$ 2.800 millones para lo que resta de 2026 y US$ 7.600 millones para 2027.

La acumulación de reservas netas con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que descuenta los desembolsos netos del programa EFF 2025, requiere que el BCRA mantenga una política activa de adquisición de divisas.

“No creemos que haya mucho margen para relajarse con las compras de reservas”, advierten desde la consultora Outlier, subrayando la necesidad de mantener un flujo constante de divisas para afrontar los compromisos financieros del país.

Datos clave
| Concepto | Valor | Fuente |
|—|—|—|
| Variación dólar mayorista en junio | +3,8% | Clarin Economía |
| Compras BCRA acumuladas enero-junio | US$ 10.909 millones | Clarin Economía |
| Participación BCRA en volumen operado (junio) | ~17% | Clarin Economía |
| Estimación compras GNL | ~US$ 1.500 millones | Clarin Economía |

La gestión de las reservas internacionales y la estabilidad del tipo de cambio son cruciales para la economía argentina, impactando en la inflación, el poder adquisitivo de los ciudadanos y la confianza de los inversores. La estrategia del Banco Central de moderar sus compras de divisas busca un equilibrio delicado entre la acumulación de reservas y la contención de la volatilidad cambiaria, un desafío constante para la política económica del país.

Fuente: Clarin Economia – https://www.clarin.com/economia/dolar-vez-presionado-central-pone-freno-compras-reservas_0_MOZ7Claz4C.html

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