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El mercado internacional de la soja vive un momento de efervescencia. Los precios en dólares han escalado un 21% respecto al año anterior, impulsados por tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz y alertas climáticas en Estados Unidos, que han disparado los contratos de soja en la Bolsa de Chicago. Sin embargo, en Argentina, la reacción del mercado local es de una cautela extrema, con un ritmo de comercialización y fijación de precios que no se veía en décadas.

Según un relevamiento de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), la pizarra local para la soja alcanzó los 325 dólares por tonelada, el valor en pesos ajustados por inflación más alto desde mayo. A pesar de este escenario favorable en apariencia, la rueda física interna se encuentra paralizada. Las fijaciones de precios por parte de los productores han caído a mínimos históricos, lo que plantea un interrogante: ¿qué información o expectativa posee el productor argentino que el mercado internacional parece estar ignorando?

La campaña 2025/26 proyecta una cosecha estimada de 51,5 millones de toneladas. De esta cifra, solo el 42% de la producción tiene contrato, y lo que es aún más revelador, a apenas el 27% se le ha fijado un precio. Este dato, según la entidad rosarina, representa el ritmo de comercialización y cobertura más bajo registrado desde al menos el ciclo 1994/95.

Factores que Anclan las Decisiones del Campo

La BCR identifica tres variables principales que explican este comportamiento inusual del sector agropecuario argentino:

Liquidez por Cultivos Alternativos: El extraordinario volumen de oferta de la cosecha de cereales (como maíz y trigo) y girasol, sumado a una fuerte demanda externa durante la primera mitad del año, proporcionó una considerable liquidez a los productores. Al tener cubiertas sus necesidades financieras de corto plazo con la venta de estos cultivos, las empresas agrícolas han optado por posponer sistemáticamente la fijación de precios de la soja. La oleaginosa se utiliza físicamente en los silos como una reserva de valor defensiva o una moneda de cambio para el futuro.

Perspectiva Bajista en el Trigo: La siembra del trigo para la nueva campaña 2026/27 avanza según lo proyectado, cubriendo el 82% de las 6,6 millones de hectáreas estimadas. Sin embargo, su comercialización es lenta, con apenas 2 millones de toneladas negociadas, uno de los peores registros en una década. La causa principal son los precios: los contratos a cosecha en el Mercado de Chicago han experimentado una marcada tendencia bajista desde mayo, cayendo de 231 a 206 dólares por tonelada. Esto se debe a la presión de la cosecha del hemisferio norte, con Rusia proyectando más de 90 millones de toneladas. Ante la pérdida de rentabilidad esperada, la oferta local ha reducido drásticamente las fijaciones directas.

Presión Estacional del Maíz: El tercer factor es la presión estacional del maíz de segunda y tardío, cuya trilla ya cubre el 71% del área nacional. En las últimas dos semanas, este cereal ha movilizado más volumen que la soja, con compromisos domésticos por 800.000 toneladas, el registro más alto desde mayo. No obstante, esta entrada masiva al circuito comercial coincidió con la llegada de la gigantesca cosecha de “safrinha” brasileña. Esto debilitó las primas FOB y empujó la pizarra del maíz en dólares a sus mínimos desde abril, rondando los 180 dólares por tonelada. Con precios en su punto más bajo, el mercado concentró su capacidad logística y de negociación en despachar el maíz rezagado, inmovilizando aún más las operaciones con la soja.

Impacto en el Escenario Cambiario

Este fenómeno de comercialización lenta de la soja tiene repercusiones directas en el escenario cambiario argentino. En el último mes, el peso argentino sufrió una devaluación superior al 5%, influenciada en parte por un fortalecimiento global del dólar que afecta a todas las monedas emergentes.

Sin embargo, analistas financieros advierten que los factores domésticos son determinantes. El freno histórico en las fijaciones de la soja se ha traducido directamente en una liquidación de divisas mucho más lenta de lo habitual. Si bien la liquidación general de divisas avanza y supera el 40% del total de la cosecha, este período se consolida como uno de los arranques de año más parsimoniosos en la memoria reciente.

Para ponerlo en perspectiva, entre 2019 y la actualidad, la liquidación de la soja a esta altura del año solía oscilar entre el 45% y el 50% del total. Hoy, apenas roza el 40%. Esta brecha reduce drásticamente el flujo diario de dólares en el mercado local. Ante una demanda sostenida de divisas y una menor oferta ingresando al circuito, el tipo de cambio local experimenta mayores presiones alcistas.

Expectativas Futuras

En el ámbito de la agroindustria, no se descarta la posibilidad de una variación positiva en el tipo de cambio oficial o, incluso, una mejora en los precios internacionales de la soja. Estas expectativas son las que dilatan aún más la decisión de fijar precios por parte de los productores, quienes parecen estar esperando un escenario más favorable para concretar sus ventas.

Datos clave
| Aspecto | Valor o Condición | Fuente |
|—|—|—|
| Precios de la soja en Chicago | En alza (21% interanual) | Mercado Internacional |
| Fijación de precios en Argentina | Mínimos históricos (27% de la cosecha) | Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) |
| Ritmo de comercialización | Más lento desde 1994/95 | Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) |
| Liquidación de divisas por soja | Cerca del 40% (inferior a años anteriores) | Análisis financiero |

La situación actual refleja una compleja interacción de factores internacionales y decisiones estratégicas de los productores argentinos. Mientras el mundo observa un rally en los precios de la soja, Argentina navega una estrategia de postergación de ventas, buscando optimizar sus beneficios ante un mercado volátil y con expectativas cambiantes. La falta de liquidación de divisas por esta vía ejerce una presión adicional sobre el mercado cambiario local, un factor clave en la economía del país.

Fuente: La soja vuela en Chicago: por qué Argentina tiene la venta más lenta en 30 años – El Cronista (https://www.cronista.com/economia-politica/la-soja-vuela-en-chicago-por-que-argentina-tiene-la-venta-mas-lenta-en-30-anos/)

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