Gobierno inyectó más de US$1.000 millones en julio para calmar al dólar

El Gobierno argentino, a través del Banco Central (BCRA), realizó una intervención significativa en los mercados financieros durante julio, inyectando más de US$1.000 millones en operaciones de futuros y bonos. El objetivo principal de esta estrategia fue mantener la estabilidad del dólar y contener las presiones cambiarias, logrando una calma relativa en la cotización de la divisa tras un aumento en junio.

Intervención en Mercados Financieros

Según informes, la estrategia oficial consistió en volcar pesos por un valor superior a los US$1.000 millones en contratos de futuro y en la venta de títulos en el mercado secundario. Esta acción profundizó el giro en la política cambiaria del BCRA, especialmente en un mes donde tradicionalmente se observa una menor oferta de divisas y una mayor demanda.

La venta de bonos ajustados al tipo de cambio (dollar linked) experimentó un crecimiento notable, pasando de US$4.997 millones a fines de junio a US$5.367 millones a principios de julio. Paralelamente, la posición vendida en dólar futuro se incrementó sustancialmente, de US$650 millones a US$1.692 millones en el mismo período.

Objetivos de la Estrategia

La principal preocupación de las autoridades económicas es reducir la volatilidad cambiaria y administrar la expectativa de devaluación. Si bien los analistas del mercado anticipaban un dólar mayorista por encima de los $1.493 para julio y $1.520 para agosto, la intervención buscó mitigar cualquier salto brusco en el tipo de cambio.

Además de la intervención en mercados, el BCRA ha mantenido una política de compras de reservas por debajo del promedio en ciertos momentos, aunque ha habido días de adquisiciones más significativas, como la del lunes con US$280 millones.

Declaraciones Oficiales

El viceministro de Economía, José Luis Daza, ha destacado la estabilidad del peso y la reducción de las expectativas de depreciación para los próximos 12 meses. Daza minimizó la posibilidad de una corrida cambiaria durante el período electoral de 2027, argumentando que los desequilibrios macroeconómicos son los verdaderos generadores de crisis.

“Los desequilibrios macro son los que generan crisis, fiscal, externo, bancario. Una elección puede ser un gatillo, pero si no hay desequilibrios, si no está la pólvora, no va a ir a ninguna parte”, afirmó en declaraciones televisivas.

Análisis de Expertos

Analistas del mercado coinciden en observar una “presencia activa” del Banco Central en el mercado de bonos, con ventas considerables durante julio. Gustavo Araujo, jefe de research de Criteria, señaló que el objetivo es contener la demanda de cobertura cambiaria sin intervenir directamente en el mercado spot, moderando las expectativas de devaluación y evitando presiones alcistas sobre el tipo de cambio en un contexto de elevada demanda estacional.

La mayor intervención oficial se ha manifestado también en la venta de dólar futuro. El número de contratos activos ha aumentado, y el BCRA ha utilizado hasta ahora un porcentaje de su capacidad de intervención en este instrumento. Operadores del mercado indicaron que el objetivo es mantener el tipo de cambio por debajo de los $1.500 y fomentar la liquidación de divisas por parte de los exportadores.

Liquidación de Divisas y Tasas de Interés

La liquidación de divisas por parte de las empresas cerealeras mostró un aumento en junio respecto a mayo, aunque el saldo acumulado en el primer semestre fue menor que en el mismo período del año anterior. La comercialización de soja, en particular, ha estado demorada, a la espera de una mayor suba del dólar.

Como contrapartida de la intervención oficial, se observa una suba en las tasas de interés de corto plazo, que se sitúan en un rango del 23/34%. El BCRA, al absorber pesos para ofrecer cobertura cambiaria, reduce la liquidez en el mercado. La expectativa ahora recae en la posible liberación de pesos por parte del Tesoro en la próxima licitación.

Datos clave

La estrategia conjunta busca reducir la volatilidad cambiaria, sostener el atractivo de las colocaciones en pesos y evitar que la demanda de cobertura se traslade al mercado de contado. La efectividad de estas medidas será clave para la estabilidad económica en los próximos meses.

Fuente: Clarin Economia – Para mantener el dólar calmo, el Gobierno volcó en julio más de US$ 1.000 millones en futuros y bonos – https://www.clarin.com/economia/mantener-dolar-calmo-gobierno-volco-julio-us-1000-millones-futuros-bonos_0_SSVfdlebU1.html