El Ministro de Economía, Luis Caputo, ha presentado las aspiraciones financieras del gobierno argentino, fijando una ambiciosa meta de alcan

El Ministro de Economía, Luis Caputo, ha presentado las aspiraciones financieras del gobierno argentino, fijando una ambiciosa meta de alcanzar el “grado de inversión” (investment grade) hacia finales de un hipotético segundo mandato del presidente Javier Milei, proyectado para 2031. Esta meta, descrita por Caputo como “difícil, pero lograble” por las agencias calificadoras de riesgo crediticio S&P y Fitch, se sustenta en un programa financiero para el período 2026/27 que, si bien se basa en certezas, también incluye supuestos cruciales sobre la continuidad de las políticas económicas y la estabilidad política del país.

El objetivo de alcanzar el “investment grade” significaría que la Argentina sería considerada financieramente solvente para cumplir con sus compromisos de deuda, lo que a su vez facilitaría el acceso a financiamiento en mercados internacionales a tasas de interés más bajas. Caputo ha comunicado esta aspiración a las principales agencias calificadoras, S&P, Fitch y Moody’s, buscando una mejora en la percepción de riesgo del país.

Por que importa

El contexto actual de la deuda argentina es relevante. Recientemente, el país afrontó el vencimiento de 4.300 millones de dólares correspondientes a bonos Globales y Bonares, emitidos durante la gestión de Mauricio Macri y reestructurados en 2020. El pago, que se inició en los días previos y se completará en los próximos, forma parte de un calendario de compromisos que asciende a casi 15 mil millones de dólares para 2026 y 24.900 millones para 2027.

El plan financiero del Ministerio de Economía considera que el cumplimiento de estos compromisos se realizará sin mayores contingencias. Se prevé financiamiento a través de organismos multilaterales, bancos privados y, en caso de ser necesario, un posible auxilio de Estados Unidos mediante la activación de un swap de monedas por 20.000 millones de dólares.

Contexto

A pesar de los anuncios y el optimismo del ministro, los antecedentes recientes muestran una realidad mixta. En mayo y junio, Fitch y S&P elevaron la calificación de Argentina de CCC+ a B-, aún dentro del grado especulativo. Sin embargo, esta mejora no se tradujo en una reducción significativa del riesgo país, que se mantiene por encima de los 400 puntos. Caputo señaló que la diferencia entre financiarse al 6% y al 12,5% anual representa un ahorro de 300 millones de dólares en intereses anuales, subrayando la importancia de esta mejora.

Además, en junio, MSCI Inc. decidió mantener a Argentina en su categoría “Stand Alone”, la más baja en su ranking global de accesibilidad para inversores extranjeros. Esta decisión, que evalúa el mercado de acciones a diferencia de las calificadoras de riesgo que se centran en la capacidad de pago de bonos soberanos, pospone la posible entrada de hasta 4.500 millones de dólares en inversiones financieras, según Bloomberg, debido a las restricciones aún vigentes para la repatriación de divisas por parte de las empresas.

El supuesto central sobre el que parece descansar la estrategia de Caputo es la reelección del presidente Javier Milei. Esta hipótesis, que trasciende al equipo económico, es vista como un factor clave para la continuidad de las políticas y la confianza de los inversores.

Sin embargo, la “economía real” presenta un panorama menos alentador. Encuestas recientes indican que un alto porcentaje de la población califica la situación económica y laboral como mala, con el desempleo como principal preocupación. Si bien se ha observado un crecimiento en el sector de la construcción (6,3% en mayo, con un avance interanual del 4,1%), la industria muestra signos de estancamiento, con un crecimiento mínimo (0,4% en mayo) y una caída interanual del 5,7%.

La actividad económica general sigue fluctuando, y la recaudación fiscal de junio experimentó una caída del 7,5%, afectada por el consumo. Se proyecta que la recaudación cierre el año con una disminución cercana al 7%.

En el ámbito político, el presidente Milei reunió a 13 gobernadores durante el aniversario de la Declaración de la Independencia en Tucumán. No obstante, la ausencia de los mandatarios de Santa Fe y Córdoba, quienes han expresado reservas sobre el proyecto de reforma electoral impulsado por Karina Milei, pone de manifiesto ciertas tensiones y disidencias dentro del espectro político respecto a algunas iniciativas del gobierno. La reforma electoral en cuestión busca eliminar las primarias obligatorias y reintroducir las listas colectoras.

Datos clave
| Aspecto | Meta / Situación Actual | Fuente Principal |
|————————–|—————————————–|——————————-|
| Grado de Inversión | Objetivo para 2031 | Ministerio de Economía |
| Riesgo País | Por encima de 400 puntos | Mercado Financiero |
| Calificación Fitch/S&P | B- (Grado Especulativo) | S&P, Fitch Ratings |
| Inversión Extranjera | Restricciones a repatriación de divisas | Bloomberg, MSCI |
| Actividad Industrial | Crecimiento cercano a 0% (Mayo 2024) | INDEC |

La viabilidad de las metas financieras del gobierno dependerá en gran medida de la evolución de la economía real, la capacidad de mantener la estabilidad política y la consecución de acuerdos con los distintos actores políticos y económicos del país. La confianza de los inversores, tanto locales como internacionales, será crucial para determinar si Argentina puede realmente transitar el camino hacia el “grado de inversión” en el plazo proyectado.

Fuente: https://www.perfil.com/noticias/opinion/caputo-el-seguro-contra-default-y-la-reeleccion-de-milei.phtml

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