Argentina busca el “grado de inversión”: los desafíos clave para dejar atrás los “bonos basura

El Gobierno de Javier Milei ha fijado un ambicioso objetivo: alcanzar el “grado de inversión”, una calificación crediticia que la Argentina nunca ha obtenido. Esta meta, proyectada para alrededor de 2031, significaría un sello de seguridad y confiabilidad para inversores internacionales, reduciendo el riesgo de impago de la deuda y facilitando el acceso a financiamiento a menor costo. Sin embargo, las principales agencias calificadoras de riesgo y expertos del mercado advierten que el camino es complejo y va más allá de la disciplina fiscal.

Para dejar atrás la etiqueta de “bonos basura” y acceder a este codiciado estatus, el país debe consolidar una serie de factores clave que aseguren una estabilidad económica sostenida y creíble a largo plazo.

Claves para el Grado de Inversión

Según Fitch Ratings y Standard & Poor’s, así como analistas del mercado, la Argentina enfrenta varios desafíos para alcanzar el grado de inversión. Estos incluyen la acumulación de reservas internacionales, el fortalecimiento de las instituciones económicas, el desarrollo del mercado de capitales, la consolidación de un crecimiento basado en exportaciones y, fundamentalmente, demostrar que estas políticas se mantendrán más allá de la administración de turno.

El Ministro de Economía, Luis Caputo, ha mantenido conversaciones con las principales agencias calificadoras, quienes han señalado la dificultad, aunque no la imposibilidad, de alcanzar este objetivo. El desafío radica en convencer a los mercados de que la estabilidad económica se ha convertido en una política de Estado y no depende de un gobierno específico.

Situación Actual de Calificación

Actualmente, la deuda soberana argentina se encuentra en el grado especulativo. Fitch elevó la calificación del país a B- en mayo, seguida por S&P un mes después. Moody’s mantiene su calificación en Caa1. A pesar de estas mejoras, la Argentina aún se encuentra varios escalones por debajo del umbral del BBB- (para Fitch y S&P) o Baa3 (para Moody’s), que marcan el inicio del grado de inversión. Los nueve defaults soberanos previos siguen siendo un factor que condiciona la percepción de riesgo de los inversores.

El Desafío de la Liquidez Externa

Todd Martínez, director de Fitch Ratings, señala que el principal obstáculo ya no es exclusivamente el frente fiscal. Si bien la tarea fiscal no está completamente terminada, el foco se ha desplazado hacia la liquidez externa. Esto implica no solo tener suficientes dólares para pagar la deuda, sino también aumentar la disponibilidad de divisas y disminuir la necesidad de ellas para afrontar shocks inesperados.

El Gobierno ha mostrado avances en este frente, cumpliendo metas de acumulación de reservas con el FMI. Sin embargo, las proyecciones financieras para 2026-2027 indican la necesidad de comprar dólares al Banco Central para afrontar vencimientos de deuda, lo cual se complica en un año electoral donde la demanda de cobertura cambiaria suele aumentar.

Sostenibilidad Política y de Políticas

Las calificadoras enfatizan la importancia de demostrar que las mejoras económicas son sostenibles a largo plazo y no dependen de la continuidad de un gobierno particular. El grado de inversión requerirá la consolidación de un marco de políticas económicas sólido, independientemente de quién esté en el poder. Standard & Poor’s añade que, si bien no hay una fórmula única, los países con grado de inversión suelen compartir estabilidad política, instituciones sólidas y una gestión económica que se traduce en baja inflación, crecimiento sostenido y previsibilidad.

Datos clave

La consecución del grado de inversión tendría un impacto directo en la economía argentina, facilitando la inversión extranjera, reduciendo los costos de financiamiento para el Estado y las empresas, y generando un entorno más predecible para el crecimiento económico. Sin embargo, el camino hacia este objetivo exige un compromiso sostenido con reformas estructurales y políticas económicas consistentes.

Fuente: La Nacion (https://www.lanacion.com.ar/economia/la-copa-que-falta-que-necesita-la-argentina-segun-las-calificadoras-para-dejar-atras-los-bonos-basura-y-alcanzar-el-grado-de-inversion-nid12072026/)