El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha logrado un hito significativo al alcanzar reservas netas positivas por un valor de US$

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha logrado un hito significativo al alcanzar reservas netas positivas por un valor de US$ 10.000 millones. Esta cifra, la más alta desde 2021, proporciona al gobierno la seguridad financiera necesaria para cubrir los vencimientos de la deuda externa hasta el año 2027.

Este logro se debe en gran medida a la reciente operación de refinanciación de vencimientos por un total de US$ 6.000 millones con bancos internacionales, anunciada por la propia entidad monetaria. Estas obligaciones, conocidas como “repos”, originalmente vencían entre octubre de 2026 y abril de 2027, y ahora han sido extendidas hasta septiembre de 2028.

Fortalecimiento de la Posición de Liquidez

La operación se llevó a cabo con la participación de diez bancos internacionales. El BCRA informó que la transacción se realizó a una tasa de financiamiento garantizado a un día (SOFR) más un margen del 4%, lo que se traduce aproximadamente en un 7,7% anual en la actualidad. Como garantía para esta operación, se utilizaron títulos de deuda soberana en dólares (Bonares).

Según explicó la autoridad monetaria en un comunicado oficial, esta medida “fortalece su posición de liquidez en moneda extranjera y mejora la previsibilidad de su flujo de divisas, favoreciendo un funcionamiento ordenado del mercado de cambios local”.

Consultoras especializadas, como 1816, han señalado que esta operación resulta en una medición de reservas netas positiva de US$ 10.000 millones. Esta métrica se calcula restando del total de activos en moneda extranjera del BCRA todos sus pasivos con plazos menores a un año, excluyendo los depósitos del Tesoro en dólares.

Sin embargo, se prevé que las reservas netas experimenten una disminución temporal la próxima semana debido al pago de vencimientos de deuda Globales y Bonares por aproximadamente US$ 4.500 millones. No obstante, se espera que esta reducción sea compensada prontamente mediante una nueva operación de deuda respaldada por organismos internacionales.

Diferencias en la Medición de Reservas

Es importante destacar que la metodología de cálculo de las reservas netas puede variar según la entidad y el propósito. El Fondo Monetario Internacional (FMI), por ejemplo, utiliza un criterio distinto para evaluar el cumplimiento de las metas establecidas en el acuerdo con Argentina. Su cálculo excluye ciertos desembolsos del organismo, considera únicamente los pasivos del BCRA con plazo original inferior a un año, y utiliza precios de diciembre de 2025 para la valoración de activos y pasivos. Bajo esta perspectiva, las reservas netas continúan registrando un saldo negativo de US$ 4.200 millones, ya que la reciente operación de “rollover” de los “repos” no modifica este cómputo al tener un plazo original superior al año.

Un Cambio de Tendencia en las Reservas

Las reservas internacionales han sido históricamente un punto de preocupación para sucesivos gobiernos argentinos. No obstante, en el transcurso de este año, se ha observado un cambio de tendencia favorable. Este mejoramiento se atribuye a un incremento en el ingreso de divisas provenientes de las exportaciones y a la liquidación de deudas privadas ante el BCRA.

La estrategia gubernamental ha sido un factor clave en esta recuperación. El gobierno ha intensificado la compra de divisas, acumulando casi US$ 11.300 millones en lo que va del año. Esta política ha permitido no solo superar la meta de reservas establecida por el FMI para junio (US$ 3.700 millones), sino también acercarse significativamente al objetivo anual, que requería un aumento de US$ 8.000 millones para todo 2026.

Perspectivas para el Futuro Inmediato

La operación de refinanciación de los “repos” reafirma la expectativa de que Argentina transitará el próximo año electoral sin enfrentar riesgos de incumplimiento en sus compromisos de deuda en moneda extranjera. Al asumir su mandato, el gobierno actual recibió el Banco Central con reservas netas negativas por un valor de US$ 11.000 millones.

Para el resto del mandato, tanto el Tesoro como el BCRA deberán afrontar pagos al sector privado y al FMI que ascienden a unos US$ 24.000 millones. De esta cifra, se estima que entre US$ 4.000 y US$ 5.000 millones serán cubiertos por bancos internacionales, reduciendo el saldo a desembolsar entre US$ 19.000 y US$ 20.000 millones.

Con las reservas netas en US$ 10.000 millones, sumado a las continuas compras diarias del Central, que ya superan los US$ 11.000 millones en el presente año, se perfila un escenario donde la próxima administración heredará un país cumpliendo sus compromisos externos y con un nivel de reservas netas superior al que recibió la actual gestión.

Para reforzar la confianza del mercado, el equipo económico ha adelantado que el próximo lunes el Ministro de Economía, Luis Caputo, presentará el programa de financiamiento integral destinado a cubrir los vencimientos de deuda hasta el final del mandato presidencial.

Datos clave
| Concepto | Valor |
|—|—|
| Reservas netas del BCRA | US$ 10.000 millones |
| Renovación de vencimientos (repos) | US$ 6.000 millones |
| Plazo original de los repos | Octubre 2026 – Abril 2027 |
| Nuevo vencimiento de los repos | Septiembre 2028 |
| Tasa de financiamiento | SOFR + 4% |
| Compras de divisas en 2026 | Casi US$ 11.300 millones |

Este desarrollo es crucial para la estabilidad económica de Argentina, ya que asegura la continuidad del flujo de pagos de deuda y brinda previsibilidad al mercado financiero. La fortaleza en las reservas internacionales es un indicador clave de la salud económica del país y su capacidad para afrontar obligaciones externas, lo que puede traducirse en una mayor confianza para inversores y ciudadanos. La gestión activa de la política monetaria y de deuda por parte del BCRA demuestra un esfuerzo por mantener la estabilidad en un contexto económico desafiante.

Fuente: Con las reservas netas del Banco Central en US$ 10.000 millones, Argentina se asegura los fondos para cumplir con las deudas hasta 2027 – Clarín Economía – https://www.clarin.com/economia/reservas-netas-banco-central-us-10000-millones-argentina-asegura-fondos-cumplir-deudas-2027_0_1ExRUbeSUo.html

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